绝地反击狂拉40%，下半年有望迎来拐点的HJT设备绝对龙头
发布时间：2023-07-27 18:26:51
来源：新能源大爆炸
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光伏电池究竟花落N型电池哪个技术路线，远未到尘埃落定的时候，这不，上半年被TOPCon吊着打的HJT，似乎有在下半年绝地反击的迹象，而迈为不仅深度参与其中，也是最受益的公司之一。
01N型技术路线之争再生变
此前追踪迈为的时候，新能源大爆炸讲得很清楚，作为P型电池时代的丝网印刷龙头以及当前市场公认的HJT设备龙头，随着光伏行业由P型向N型转变，迈为的走势势必跟HJT的产业最新动向息息相关。
为什么三季度后它走势如此低迷，尤其是今年，是因为上半年仿佛一夜之间，光伏巨头们不约而同地放下了究竟下一代电池是TOPCon还是HJT的争执，不约而同选择了先扩产TOPCon电池。
但最近HJT又有一些全新的进展：网传隆基可能要投3GW的HJT产线，背后则是HJT的降本路线有了长足进步。
受这个预期影响，迈为也在近期走了一波强势的反弹行情，从最底部起涨幅超过40%，不可谓不强势。
相比TOPCon，HJT的生产环节大幅度缩减，而且长远可以跟钙钛矿等叠加，转化率有非常大的拓展空间，但受制于高成本，HJT产业化进度在今年反而落后于TOPCon。
HJT的高成本包括浆料成本、靶材成本，设备成本等。据统计，HJT电池与PERC电池非硅成本差距约1毛8分，后续产业各环节有望通过硅片减薄节省约4分，浆料采用银包铜、0BB与银粉国产化等方式减少约6分，设备国产化、靶材方面节省约3分，届时与PERC非硅成本差距能够拉近到5-6分，叠加HJT作为N型电池的溢价约0.15元，经济性将大幅提升。
而这也是产业界一直在努力的，作为单吊HJT设备、目前也可以提供HJT全线设备的设备厂商，迈为在推动HJT成本降低方面也是不遗余力，尤其是推出靶材降铟三部曲，降低HJT对铟的依赖，已经取得了一定的进展。
02HJT降本有实质进步
公司通过对溅射单元的不断优化，目前最新PVD 对于 100% 铟基靶材的理论单耗已从近 20mg/W 降至 13.5mg/W，旧设备亦可升级， 预计 2023 年末可降低到 12mg/W。按照 ITO 靶材价格 2500 元/kg 估算，对应的靶材成本约 0.03 元/W。
如果再将低铟叠层膜方案（50%铟基+50%非铟基叠层 TCO）与 PVD 改进方案相结合，铟基靶材理论单耗可降低至 6mg/W。后续，如果规模化铟回收，更是有望降低至 1mg/W。
此外，从产业化的角度，年内0BB（华晟导入0BB后，纯银银耗从18mg/W下降到13mg/W，量产设备有望Q4导入）、双面微晶（双面微晶产线上VHF电源的问题在逐步解决，导入后电池片效率有望达到25.2%）、电镀铜（电镀铜相关公司如芯碁微装、罗博特科、东威科技等年内均有设备到客户端中试，年内总新增规模便能达到GW级别，25年有望导入量产）等降本路径也都看到了实质性进展，HJT的降本进度比较乐观。
随着HJT的成本下降，相比P型和TOPCon的优势将逐步凸显，相较于P型就不用说了，P型的转化率天花板限制了它的未来，相较TOPCon则胜在工艺流程较短，具备良率优势，尤其是TOPCon工艺过程中，硼扩对于电池片的良率影响比较大，而且还是原理上难以解决的，另外HJT可以叠加钙钛矿等技术，转化率的天花板也更高。
就当下实际出货而言，在单面微晶工艺下，同版型HJT组件较TOPCon组件功率要高10-15W，在导入双面微晶及转光膜以后，实际出货功率非常值得期待，182版型HJT组件功率有望达到600W，较目前同版型TOPCon高20-25W。
随着HJT降本的持续推进，针对HJT的布局也开始逐步加快。据统计，去年以来，有40家企业布局和规划HJT电池项目，总计产能达到347.4GW，涉及投资金额1995.4亿元。不过HJT相比TOPCon目前的成本更高，导致行业巨头的意愿较弱，HJT技术路线的产业化，主要是由行业里的后排企业以及跨界企业和央国企主导，他们希冀押注新技术路线完成弯道超车，加上它们没有旧产能的负担，压力更小一些。
作为HJT设备市占率超过80%的迈为股份，HJT 整线设备价值量 3.5-4.0 亿元/GW，后续随着HJT产业化进度的不断推进，迈为也将持续受益，接下来2年公司的业绩成长性确定性是比较高的。
03给迈为一点耐心
之前分析很多新能源细分行业龙头，尤其是行业绝对龙头，新能源大爆炸当时就说过，对于历史上已经证明过自己的公司，即使公司遭遇阶段性的困难，尤其属于行业集体困境的时候，应该给企业多一点耐心，相比投资者，企业的管理层更懂得如何应对行业竞争。
迈为就属于此类公司之一，过往的发展已经证明了公司在光伏电池设备领域的优秀程度，现在面临行业之间的技术路线之争，公司坚决押注HJT路线，虽然看似更加危险，但由于足够专注，而且降本路线也非常明晰，危险程度其实也没有大家想象中的那么高。
当然了，中短期也别因为反弹了一波就太过上头，市场的毛病就是涨的时候拼命看利好，跌的时候拼命看利空。
HJT产业化进度确实有了进展，但目前TOPCon确实领先一头，就上面统计的今年HJT的项目规划，虽然总产能高达347.4GW，但规划到最终签约，尤其是开工，还有十万八千里，很多是一些上市公司想蹭热点搞的跨界，最终大多不了了之的。
总之，对于迈为，新能源大爆炸坚定认为它是一个优秀的企业，在接下来2年，HJT有望产业化加速，公司也将持续受益，未来成长性确定性足够强！
原文标题:绝地反击狂拉40%，下半年有望迎来拐点的HJT设备绝对龙头
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